氧化铝期货价格低位反弹，后市走势引关注

近期，氧化铝期货价格在经历大幅调整后于低位呈现明显反弹。从市场表现看，自去年十月底触及高点后持续下行，累计跌幅接近四成。然而，在当前价位，氧化铝价格录得3.25%涨幅，报收于2794元/吨。

从基本面来看，供应端受到一定扰动。尽管一季度我国原材料进口数量显著增加，但产成品进口依旧处于较低水平。特别是进入四月份以来，国内氧化铝产能因山东、山西、河南等地企业的检修计划而进一步缩减。数据显示，四月份国内冶金级氧化铝运行总产能预计降至8288万吨，当月产量为717万吨，环比降幅达5%。与此同时，尽管港口及社会库存有所累积，但整体库存增幅有限。值得一提的是，截至三月末，今年我国铝土矿累计进口量同比增长近三成，而同期氧化铝进口量却锐减超九成。

需求端呈现回暖迹象，铝下游加工企业四月份平均开工率达到62.4%，较上月微增0.25个百分点。虽然当前电解铝库存仍处于历史低位，但未来是否能够持续回补尚需观察。现货市场上，全国氧化铝报价稳定在2902元/吨，显示市场需求逐步企稳。

展望未来，行业整体仍面临一定的供过于求压力。不过，在成本支撑与下游需求逐渐恢复背景下，短期价格波动空间或有限，投资者可考虑采取区间操作策略，同时警惕政策及外部环境变化带来的潜在冲击。

【财醒来点评】：从目前情况看，氧化铝市场的核心矛盾依然集中在供需两端的动态平衡之上。短期内，随着检修结束以及新增产能投放预期增强，价格承压的可能性较大。但对于长线投资者而言，若能把握住成本曲线的底部区域，则存在一定布局机会。鉴于此，建议采用分批建仓的方式规避单一操作风险，并保持对关键指标如库存变化及海外供需格局的密切跟踪。此外，还需留意宏观因素如汇率波动和国际贸易摩擦对行业进出口活动的影响。