沪镍期货价格承压后逐渐回升

近期，沪镍期货价格受到多重因素的影响，先是印尼政府推出新的镍矿特许权使用费政策，对镍矿及相关产品的生产成本产生一定影响。此政策已逐步被市场消化，但其后续效应仍需持续观察。此外，一季度末美元指数走弱及美联储降息预期推升了市场信心，镍价一度冲高至13.6万元/吨。然而，因基本面疲软及多头获利回吐，价格随后回落至12.9万元/吨。进入4月后，国际贸易局势紧张再次压制了市场情绪，镍价一度下探至11.5万元/吨，刷新近两年低位。不过，伴随相关政策调整及国际紧张局势缓和，镍价逐步企稳，重新回到12万~13万元/吨区间波动。

成本支撑依然强劲，印尼镍矿内贸价格保持稳定，且高冰镍和MHP等中间品的现货供应紧张进一步增强了镍价底部支撑。与此同时，精炼镍的社会库存虽有所累积，但整体增长速度放缓，显示市场供需矛盾尚不突出。展望未来，不锈钢和三元电池领域的消费疲软仍是制约镍价反弹的主要因素，但短期内受成本端支撑，沪镍期货价格下行空间可能有限，大概率维持区间震荡格局。

【财醒来点评】：当前沪镍期货市场的核心矛盾在于消费端的疲弱与成本端的刚性之间的博弈。短期内，成本支撑将继续限制价格下行空间，但消费层面的改善程度将是决定未来走势的关键变量。建议投资者密切关注国际宏观经济环境的变化以及国内新能源汽车政策的调整动态，同时警惕印尼镍矿政策的潜在调整对市场情绪带来的波动。对于风险管理而言，投资者可考虑利用期权工具构建保护性策略，以应对不确定性较高的市场环境。