乙二醇期货市场：库存去化放缓，短期估值承压

近期乙二醇市场面临多重因素的影响，尽管国内外部分装置检修有所进展，但港口库存去化速度依然偏缓，对市场形成一定压制。整体来看，乙二醇价格在4641元/吨附近震荡，现货基差维持在09合约升水55-60元/吨区间。值得关注的是，一体化装置后续检修计划对市场供给端产生潜在影响，同时下游聚酯负荷维持在93%左右的高水平，需求端表现较为稳定。

在国际方面，韩华道达尔、沙特和美国的部分装置正处于检修状态，尽管如此，国内到港量仍保持较高水平，这限制了港口库存的进一步下降。当前，华东主港地区MEG港口库存约为79万吨，较上周仅减少1万吨。随着后续到港量的减少，未来港口库存可能会逐步去化，但这一过程可能需要时间。

在利润层面，乙二醇工艺利润出现分化，其中油制装置效益一般，而煤制装置利润则受到进一步压缩。此外，近期环氧类产品的经济性显著优于乙二醇，这对乙二醇的替代效应不容忽视。

综合分析来看，乙二醇市场短期内面临一定的库存压力及利润空间压缩的问题。然而，随着中美贸易谈判释放积极信号，下游需求有望保持稳定，加之部分装置检修带来的供给缩减预期，中长期市场或将迎来一定的支撑。

【财醒来点评】：当前乙二醇期货市场的关键在于港口库存去化节奏以及检修计划的落实情况。短期内投资者需密切关注到港量变化及下游需求的变化。投资策略上，建议谨慎操作，适度参与基差交易，同时可关注远期合约的布局机会。对于风险偏好较高的投资者，可以考虑逢低介入，但需设置止损以应对市场波动。整体来看，乙二醇期货价格短期或维持区间震荡格局，投资者需灵活调整仓位应对不确定性。