焦煤期货承压下行，需求弱预期制约价格反弹

近期国内焦煤期货走势疲软，主要受到供需失衡及需求弱预期的影响。尽管供应端逐渐恢复，国产煤矿复产加速，同时蒙煤进口也基本恢复正常水平，但焦煤市场需求却未能同步回暖，呈现供强需弱的局面。山西安泽低硫主焦价格维持在1330元/吨左右，晋中中硫主焦价格稳定在1150元/吨。焦煤现货成交冷清，下游采购积极性不高，市场信心偏弱。焦煤期货主力合约仓单成本约950元/吨，当前盘面呈现小幅贴水状态。

从供应端来看，上周全国煤矿产能利用率已上升至88.1%，较此前一周提升1.1个百分点。蒙煤通关量稳步回升，贸易商持货挺价意愿较强，但实际交易清淡。港口库存持续下降，而矿山端原煤库存有所累积，显示出一定的供需错配现象。需求端，尽管焦钢企业开工率保持高位，但因前期库存消耗较多，采购力度有所减弱，进一步加剧了焦煤市场的弱势格局。

市场分析人士指出，虽然焦煤基本面并未出现极端矛盾，但由于未来铁水产量可能见顶回落，以及政策层面可能存在进一步调控的可能性，短期内焦煤价格反弹空间有限。投资者需警惕高库存带来的压力，操作上建议以逢高做空为主。

【财醒来点评】：结合近期市场动态，焦煤期货受多重因素压制，短期内难有实质性突破。供应端增量叠加需求端低迷使得价格承压明显，而国际市场如澳煤价格倒挂现象加剧亦对国内行情形成拖累。长期看，随着环保政策趋严及海外供给调整，焦煤市场或将迎来新的平衡点。对于投资者而言，在把握短线波动的同时，还需密切关注宏观经济走势及产业政策变化，合理制定仓位管理策略，规避系统性风险。