焦炭期货承压下行，供需博弈加剧

近期，焦炭期货市场面临多重挑战，核心因素在于需求端的疲软预期以及供应端的持续扩张。供应方面，煤矿产能利用率稳步提升，国产煤复产速度加快，加之蒙古煤炭通关恢复正常，整体供给趋于宽松。需求端则显现出一定韧性，但由于钢厂对焦炭的补库接近尾声，且五月中下旬铁水产量可能达到峰值后开始回落，进一步施压焦炭价格。此外，当前焦炭现货市场二轮提涨未能落地，焦钢企业间博弈加剧，钢厂存在提降意愿，进一步压制了期现价格的表现。

从仓单成本看，焦炭湿熄仓单成本维持在1480元/吨附近，盘面呈现小幅升水状态。库存数据显示，港口和焦钢企业库存处于相对高位，这表明现货市场去库存进程缓慢，进一步抑制了价格上涨空间。基差方面，盘面下跌伴随现货走弱，09合约盘面呈现贴水状态。

综合来看，焦炭期货当前面临的需求弱预期与供应扩张之间的矛盾短期内难以缓解，预计反弹空间有限，投资者应警惕下行风险。策略上，建议关注逢高沽空的机会。

【财醒来点评】：近期焦炭期货市场面临的最大挑战是需求端的疲软预期，这种预期源于铁水产量见顶后的回落趋势。然而，供应端的压力也显著增加，煤矿复产加快和蒙古煤炭通关恢复使得现货市场供过于求的局面愈发明显。在此背景下，未来几周需重点关注铁水产量变化及焦钢企业的库存动态。操作策略上，建议投资者在期货市场中采取谨慎态度，逢高减持多头仓位，同时结合基本面和技术指标做好风险管理。如果铁水见顶时间早于预期，则焦炭价格可能加速下行。因此，及时调整仓位和止损至关重要。