棉花期货承压下行，需求疲软致价格持续调整

近期棉花期货市场整体呈现下行趋势。在国际市场方面，USDA发布的最新报告显示，尽管美棉播种进度略低于去年，但因美国整体关税政策的不确定性，国际棉花价格承压。在国内市场，新疆地区的棉花加工已基本完成，当前商业库存依然维持较高水平，同时纺企开机率有所下滑，5月将进入传统需求淡季，这些因素共同施压棉价。预计未来一段时间，郑棉将继续维持低位震荡格局。

当前国内棉花市场供大于求的压力明显，库存消化速度缓慢，企业套期保值需求依旧强烈。而纺企订单不足也制约了需求复苏的空间，部分企业为缓解经营压力主动降低了开工率。此外，新疆与内地的纺企开工差异显现，进一步反映了区域性需求的分化。

从技术面来看，CF2509合约的价格已在短期内触及支撑位，但若下游需求未能如期回暖，则反弹力度或将有限。投资者需警惕市场情绪对短期波动的影响，尤其是外部宏观环境的变化可能带来额外的风险。

【财醒来点评】：尽管棉花期货当前受到多重利空因素压制，但从长期视角看，种植面积的小幅增加以及天气条件的稳定为未来供需调整预留了一定空间。对于投资者而言，建议重点关注下游纺织行业订单恢复情况及政策层面的潜在支持信号。在操作策略上，可考虑逢低布局远期合约，同时利用期权工具进行风险对冲，以应对短期内市场的不确定性。

值得注意的是，随着新季度作物的播种逐步推进，种植环节的相关动态或将再度成为市场焦点。若未来出现极端天气或其他不可控事件，则可能扭转当前的供需预期，从而推动价格反转。因此，投资者需密切跟踪相关消息并灵活调整仓位配置，以把握市场节奏。