聚丙烯期货承压下行：供应收缩未改需求疲软格局

近期，聚丙烯期货2509合约表现出明显的承压迹象。受制于国内聚丙烯需求的持续疲软以及出口订单的萎缩，市场整体呈现供强需弱的格局。尽管供应端因存量装置密集检修而出现一定缩减，但这种变化未能扭转整体市场需求不足的局面，尤其是在“五一”期间，下游提货进度显著放缓。

“五一”假期前后，国内聚丙烯期货2509合约受到宏观经济环境波动的影响，一度重新回归基本面驱动逻辑。然而，消费端的需求疲软使得期价难以维持强势，最终回落至7000元/吨附近。业内普遍认为，短期内聚丙烯期货仍面临下行压力，市场情绪偏空。

从供应端来看，4月底开始国内多家聚丙烯生产企业进入密集检修阶段，包括华东地区的宁波金发、宁波台塑等重要企业。这一系列检修操作虽造成了一定程度的产量减少，但由于需求端的低迷，对市场价格支撑有限。据统计，“五一”节前一周全国范围内聚丙烯装置产能利用率降至75.52%，环比下滑2.55个百分点，损失产量达到24.68万吨，增幅明显。

需求层面同样不容乐观。随着全球贸易摩擦加剧以及主要出口目的地美国关税政策的不确定性增强，下游企业纷纷削减采购频次，成品库存逐渐堆积。特别是在塑编领域，企业开工率降至45.3%，创近期新低；而BOPP膜企则因缺乏新增订单支撑，提货节奏明显放慢。

值得注意的是，外围市场的潜在风险也在不断累积。随着美国政府债务上限逼近，未来几个月内解决债务问题所需的资金规模愈发庞大，这对全球大宗商品定价体系构成了新的挑战。一旦美联储无法及时采取宽松措施应对可能到来的经济衰退，可能会进一步抑制工业品需求。

【财醒来点评】：结合当前形势，聚丙烯期货后市或将延续区间整理态势。短期来看，供给端扰动因素虽然对价格形成一定支撑，但难以改变整体供需失衡现状。投资者需重点关注国内外宏观经济数据表现以及主要经济体货币政策走向，合理控制仓位规避系统性风险。此外，在现货市场未见实质性回暖之前，建议谨慎追涨杀跌，可适当运用衍生工具进行风险管理。