国内白糖供应收紧引发价格波动

近期，国内白糖市场受到多重因素影响出现价格调整。2024/25榨季数据显示，印度的甘蔗入榨量显著下降，从去年同期的31151.2万吨降至27585.7万吨，降幅达到11.44%。同期产糖量也由3146.5万吨降至2569.5万吨，减少了577万吨，降幅达18.33%。这一减产趋势直接影响了全球白糖市场的供需平衡，尤其是对依赖进口糖的国家而言，供应压力有所加大。此外，国内现货市场价格连续下调，广西制糖集团报价在6140~6270元/吨之间，较前值回落20~30元/吨；云南制糖集团报价则为5950~5990元/吨，同样呈现下降态势。尽管国际原糖价格受到宏观情绪及油价反弹的短期支撑，但由于巴西压榨进度未达预期，长期来看增产预期仍是制约价格进一步上涨的关键因素。

在国内市场，进口糖的预期到港量成为新的变量，这可能给本就承压的价格带来额外下行压力。不过，国产糖库存水平较低，在一定程度上限制了价格的跌幅，投资者对于后市保持谨慎乐观的态度。结合当前国内外形势，白糖期货投资者应重点关注巴西的压榨进展及政策变动对进口成本的影响。

【财醒来点评】：从基本面来看，短期内印度甘蔗减产和国产库存偏低的事实表明白糖供给端存在收缩迹象，这对期货价格形成一定支撑。然而，考虑到国际原糖市场的增产预期以及国内潜在的进口冲击，中期走势仍需警惕回调风险。建议投资者采取灵活策略，在价格低位逐步建仓的同时，密切监控主要生产国的动态及政策导向。同时，鉴于纺服行业处于传统淡季，终端需求恢复情况也将间接影响下游企业的采购热情，从而进一步传导至上游原料价格。因此，未来一段时间内，白糖期货的波幅或将加剧，建议投资者保持仓位灵活性并控制好风险敞口。