全球食糖供需动态推动白糖期货先扬后抑

近期国际市场糖价受巴西和印度两大主产国的影响呈现出不同的走势。巴西2024/25榨季虽已结束，但新榨季的供给预期乐观，CONAB预计本榨季糖产量将达4590万吨，同比增长4%。而印度因乙醇分流加剧库存紧张，预计减产约500万吨，出口量可能仅在60-70万吨之间。国际糖市在经历阶段性低位后，存在技术面超跌修复的可能性。国内市场方面，2024/25榨季增产预期已基本兑现，销售进度良好，库存开始进入去化阶段。尽管近期国际糖价下行打开了进口利润窗口，但整体供需仍偏紧，短期内糖价下行空间有限。

受外糖价格波动及国内供需变化影响，白糖期货价格呈现先扬后抑的趋势。中期来看，随着巴西新榨季的逐步推进，全球糖市供给紧张的局面有望逐渐缓解，原糖价格面临下行压力。然而，印度的库存紧张及乙醇分流问题，仍将对全球糖市带来一定的支撑作用。

在投资策略方面，投资者可采取累购期权的方式，抓住潜在的反弹机会。需密切关注巴西天气状况及主要产糖国的产量变化，同时留意美元和原油走势对糖价的影响。

【财醒来点评】：在全球食糖供需格局变化中，投资者需要特别关注巴西新榨季的推进速度及印度乙醇政策的变化。虽然短期糖价存在反弹可能，但长期来看，供应端压力的缓解将对价格形成一定压制。建议投资者在操作中注重风险管理，合理利用期权工具捕捉市场波动机会，同时警惕因宏观经济不确定性带来的系统性风险。