沪锌期货短期存支撑但长期承压明显

近期沪锌期货走势受内外多重因素影响呈现复杂态势。从供给端来看，锌矿周期性供应增加正逐步显现，2025年起国内外多个大型锌矿项目将陆续增产，锌矿加工费上涨趋势被市场普遍视为反转信号，这意味着未来加工费仍有较大的上升空间。同时，矿端增产正逐步传导至冶炼端，推动全球精炼锌产量增长。尽管短期内国内冶炼厂生产恢复较快，且因2024年下半年预期大幅减产，部分企业提前备货促使社会库存下降，对现货价格形成支撑，但市场对需求侧表现持谨慎态度。全球经济增速放缓的预期叠加贸易摩擦加剧，使得锌供需关系逐渐向过剩转变，给锌价带来显著下行压力。

目前沪锌期货价格围绕23000元/吨附近波动，短期受到隐性库存减少及冶炼恢复节奏的影响，价格有一定支撑，但远月合约的逢高空单布局建议凸显出市场对未来锌价走低的共识。尤其值得注意的是，随着国际进口锌锭流入预期增强，高升水现象难以持久，这将进一步压制锌价上行空间。

【财醒来点评】：沪锌期货当前正处于多空交织的关键节点，短期虽因库存去化获得支撑，但长期看空逻辑未变。投资者需密切关注全球经济增长情况以及锌矿项目的投产进度。操作策略上，建议关注逢高做空的机会，但需警惕短期内因库存减少引发的价格反弹风险，止损设置应严格。此外，鉴于沪锌与其他有色金属之间的联动性较强，还需综合考量铜铝等其他金属的市场表现。