沪镍期货节后震荡调整 成本支撑与宏观风险并存

节后沪镍期货受到多重因素影响呈现震荡调整态势。上周五LME镍收盘于15535美元/吨，单日涨幅为0.7%，而国内沪镍期货因休市未能参与行情波动。五一假期期间，伦镍市场整体表现平稳，价格呈现震荡走势，同时库存出现小幅下降，基差表现也维持稳定。节后国内市场库存延续节前的小幅去化趋势，短期内为镍价提供了成本支撑。

从中期角度来看，镍价面临较大的下行压力。一方面，宏观层面的悲观预期使得大宗商品承压，镍价可能向成本线靠拢。另一方面，投资者需警惕印尼产业政策的超预期变动以及全球范围内可能出现的宏观情绪大幅摆动，这或将对镍市产生深远影响。综合供需基本面及宏观环境，预计沪镍主力合约将在11.5万至13.0万元/吨区间内波动。

鉴于当前市场状况，短期内投资者可保持观望态度，密切关注库存变化及印尼相关政策动态。一旦市场出现显著的供给冲击信号，可以考虑择机进行空头布局。

【财醒来点评】：沪镍期货目前处于多空交织的关键时期。虽然节后库存去化为价格提供了一定支撑，但从长远看，镍价仍受到宏观悲观预期及潜在产业政策变化的压制。建议投资者在操作时结合技术面和基本面进行综合研判，避免盲目追涨杀跌。同时，对于产业链上下游企业而言，应合理利用期货工具锁定成本或收益，以规避价格剧烈波动带来的经营风险。