锰硅期货面临电价波动与供需调整双重压力

近期，锰硅期货市场因多重因素呈现震荡态势。电价波动成为关键变量之一，尤其是在宁夏地区，硅铁厂4月电价结算显示，电价区间在0.34-0.41元/度，较之前小幅下降，但这一变化显著降低了生产成本。由于锰硅和硅铁生产高度依赖电力，电价下调直接拉低了行业成本中枢，导致市场对未来价格预期转弱。虽然宁夏地区通过避峰用电等方式降低了短期成本，但5月份起，随着现货交易结束及配额火电的加入，电价可能回升，这将对成本形成支撑。

与此同时，市场需求端也出现分化。一方面，国内钢企对锰硅的需求相对稳定，支撑了现货市场的流动性；另一方面，海外需求受制于关税政策不确定性而减弱，出口前景承压。加之75#硅铁订单减少，进一步加剧了供给过剩的风险。在此背景下，多数厂家选择减产保价，市场库存压力有所缓解，但整体供需格局依旧偏弱。

技术面上，锰硅期货主力合约持仓量和有效预报量维持高位，6月合约即将迎来集中交割，市场参与者需警惕虚实比变动引发的价格波动。此外，当前市场对电力交易后的电价走势存在分歧，短期内单边操作风险加大。

【财醒来点评】：锰硅期货短期受成本端电价波动和技术性回调影响，但长期来看，海外需求放缓与国内供给过剩仍是核心矛盾。投资者需密切关注电力成本变化、出口动态以及宏观政策导向。建议采取波段操作策略，同时结合库存和基差变化调整仓位，规避过度集中押注带来的风险。在操作上，应重点关注5月电价回归后的实际表现，以及政策层面是否出台新的扶持措施，以此作为调整策略的重要依据。