白糖期货展现抗跌特性 强劲反弹引发关注

近期白糖期货市场表现引发广泛关注。纽约原糖期货在周一出现回调，主力7月合约收于1.83美分/磅，跌幅达1.93%；与此同时，伦敦ICE白糖期货主力8月合约同样收低，下跌1.7%至505.30美元/吨。值得注意的是，原糖5月合约因临近交割，交易商普遍预期其交割量可能高达200万吨，其中多数来源于巴西中南部地区，这无疑对现货市场形成一定压力。

在国内市场方面，郑糖主力合约在经历短期调整后快速反弹，5月合约收盘报5936元/吨，下跌39元或0.65%，但整体来看，国内市场并未随国际市场同步下行，显示出较强的抗跌性。此外，节前投资者情绪较为谨慎，未显著押注假期期间外盘波动带来的影响。

从国际供应端来看，巴西作为全球主要产糖国之一，其出口数据透露了重要的市场信号。根据巴西对外贸易秘书处的数据，4月前四周该国糖出口总量为128.19万吨，日均出口量同比下降12%。同时，受乌克兰糖业联盟的预测显示，由于甜菜种植面积减少，该国今年糖产量预计下降至150万吨，出口量也将锐减至18.05万吨，这对全球白糖供需平衡产生了重要影响。

与此同时，业内普遍关注巴西新榨季的情况。标普全球商品洞察调查显示，4月上半月巴西中南部主产区糖产量同比下降3.8%。尽管如此，美国农业部预计巴西在即将到来的2025/26年度仍将保持全球最大糖生产国地位，总产量预计达到6.71亿吨。

国内市场方面，尽管政府允许年度出口100万吨糖，但实际出口规模可能仅为60至70万吨。这一数据反映了国内市场需求相对稳定，同时也凸显了政策对出口规模的调控作用。

【财醒来点评】：当前白糖期货市场的抗跌特性表明，尽管外围市场存在一定压力，但国内供需基本面依然强劲。未来需重点关注巴西新榨季产量及出口情况，以及国际需求的变化趋势。对于投资者而言，短期内可以关注技术面支撑位的操作机会，同时警惕潜在的宏观风险因素。长期来看，随着全球糖市供需动态调整，预计白糖期货有望维持震荡偏强走势，但需注意突发事件可能引发的短期波动风险。