豆二期货承压调整 基差持续收窄引发关注

近期豆二期货市场表现相对弱势，受多重因素影响，价格承压下行并出现明显调整。根据最新数据显示，豆二期价已跌破3700元/吨关口，日内波动加剧，多头信心略显不足。分析指出，市场对于未来供应增加的预期进一步施压价格，叠加国内外油脂油料市场价格联动性减弱，对豆二形成额外下行压力。

国际市场方面，美国农业部的数据显示，美豆种植进程大幅快于往年同期水平，播种面积达到历史高位，而巴西大豆出口数据保持强劲势头，这表明国际市场上供应宽松格局正在逐步显现。与此同时，阿根廷大豆收获进度偏慢，但销售积极性不高，亦对全球大豆定价体系造成一定扰动。此外，近期国内进口大豆到港高峰逐步到来，港口库存累积显著，油厂开工率稳步提升，进一步冲击豆类产业链下游利润空间，从而间接影响豆二期货走势。

国内现货层面，豆粕市场高基差局面有所缓解，但依然维持在相对高位，饲料需求端暂无显著改善迹象，且部分大型养殖企业采购节奏放缓，导致现货成交清淡。而在油脂领域，豆油库存快速回升，与棕榈油价差显著扩大，替代效应初现端倪，同时菜籽油凭借稳定的消费预期及去库存逻辑，成为油脂板块内唯一亮点。

【财醒来点评】：当前豆二期货正处于多空交织的关键节点，一方面，中美两国大豆供应格局愈发清晰，进口成本下降预期对国内价格形成压制；另一方面，国内油脂库存攀升叠加基差回归过程中的不确定性，短期或将继续困扰投资者情绪。然而，从中长期角度来看，随着三季度传统消费旺季临近，国内需求有望回暖，加之进口利润空间收缩限制进一步进口规模扩张，豆二期货价格回调幅度有限。针对投资者而言，在把握逢低布局机会的同时，应重点关注中美谈判进展以及全球大豆种植面积变动情况，警惕突发事件引发市场剧烈波动。

综上所述，我们认为当前阶段不宜过度悲观，建议采取分批建仓策略，同时密切跟踪基本面变化动态调整仓位配置，以规避潜在的投资风险。