螺纹钢期货市场承压，钢焦利润分化引关注

进入二季度以来，螺纹钢期货市场的走势受到多重因素影响。一方面，随着终端钢材需求季节性释放，市场一度期待的需求复苏未能完全传导至价格层面，加之海外贸易环境的不确定性加剧，导致钢材价格承压下行。另一方面，炼钢原料端的焦炭和焦煤价格虽有所回暖，但在终端钢材利润被严重压缩的背景下，钢焦利润分配逐渐趋于平衡，这成为市场关注的重点。

具体来看，螺纹钢的社会库存虽保持下降趋势，但降幅较上月有所放缓。数据显示，截至最新统计，全国螺纹钢社会库存约为660万吨，较上月减少约3%。与此同时，螺纹钢现货价格亦出现一定幅度的回调，北京地区螺纹钢月均价降至3130元/吨附近，月内跌幅近3%。市场人士指出，这种库存和价格的变化反映了需求端的边际改善较为有限，同时外部贸易摩擦带来的冲击正在逐步显现。

值得注意的是，作为螺纹钢的重要原料之一，焦炭价格在4月份出现了小幅反弹，然而其上涨动力更多来自于阶段性供需错配而非长期利好支撑。数据显示，山西地区主焦煤价格在经历长时间调整后趋于稳定，焦化企业的生产成本随之抬升，但由于钢厂利润受到大幅挤压，焦炭价格上涨空间有限。当前，山东、河北、山西三地典型焦化企业吨焦盈利水平已回升至21元/吨左右，较上月增幅显著，但相比去年同期仍处于较低水平。业内专家认为，这种短暂的盈利修复难以持久，未来若钢材价格进一步下跌，不排除焦炭价格回调的可能性。

从宏观层面看，全球经济复苏进程中的不确定性和地缘政治风险持续发酵，使得大宗商品价格波动加剧。特别是在建筑钢材的主要消费领域，房地产调控政策持续加码，基建项目推进速度不及预期，这些都对螺纹钢需求形成制约。此外，国际市场需求受阻也是不可忽视的因素，随着美国对中国钢材加征关税措施进一步升级，我国钢材出口面临更大阻力，国内供需平衡压力陡然增大。

【财醒来点评】：短期来看，螺纹钢期货市场的核心矛盾在于需求疲软与供给刚性的博弈。尽管近期库存去化速度略有放缓，但并未扭转整体供大于求的局面。展望后市，若中美贸易谈判取得突破性进展，或将提振钢材出口信心，进而缓解国内市场的压力。但对于投资者而言，在当前复杂多变的市场环境下，应重点关注以下几个方面：一是密切跟踪国内政策动态及其对需求端的实际拉动效果；二是合理评估原材料成本变动对钢厂利润的影响程度；三是结合技术分析判断关键价位的突破方向。总体而言，螺纹钢期货价格短期内或将延续区间震荡格局，建议采取波段操作策略，切勿盲目追涨杀跌。