国内棉花期货价格持续承压 宽幅震荡格局显现

近期国内棉花期货市场整体呈现弱势格局，主力合约价格连续下行，多重因素共同施压棉价走势。截至4月底，全国2024/2025年度棉花公证检验量累计达到679.39万吨，新年度新疆棉花种植基本完成，但部分地区如北疆因天气原因播种进度稍显滞后。气象预报显示，“五一”假期期间新疆局部仍将有大风天气出现，特别是南疆区域，需密切关注此轮天气变化对棉花幼苗生长可能造成的潜在影响。

从需求层面来看，当前纺织行业已进入传统淡季，企业订单数量较前期有所减少，库存水平逐步累积，部分生产企业面临减产压力。与此同时，本年度棉花基差维持强势状态，虽然部分纺企利用低价机会进行补库操作，但由于前期库存消耗速度较快，未来进一步增加库存的动力或将减弱。此外，中美贸易摩擦的持续存在，对棉花出口导向型企业构成了额外挑战，进而加剧了国内棉花市场的供需失衡预期。

就中期而言，随着纺织行业步入季节性需求低谷，以及国际经济环境不确定性上升背景下，棉花期货价格短期内预计仍将保持震荡偏弱态势。投资者应重点留意产区气候条件变化、国际贸易局势进展以及国内外政策调整带来的潜在冲击。

【财醒来点评】：近期棉花期货市场的疲软表现反映了内外部多重利空因素叠加的局面。从供给端看，虽然新疆地区棉花种植面积稳定，但天气因素始终是不可忽视的风险变量；从需求端观察，纺织行业需求淡季效应正在显现，且海外市场需求受制于地缘政治紧张局势而受到抑制。鉴于上述情况，建议投资者在操作上采取区间波段思维，同时加强对持仓风险管理，避免过度追涨杀跌。对于长期投资者而言，则可考虑通过期权工具锁定成本并锁定收益，以应对未来可能出现的价格波动。