国内燃油期货市场承压运行，需求疲软叠加供给压力

近期国内燃油期货市场表现较为低迷，主力合约价格持续波动，整体呈现弱势格局。月末华东地区燃料油180CST现货均价跌至5462.50元/吨，较月初小幅下滑0.23%。主要原因是航运市场沿海散货运输需求不足，同时船燃混兑原料成本上涨的支撑效果有限。此外，国际原油市场的不确定性进一步拖累燃油期货走势，OPEC+内部分歧加剧以及美国关税政策调整均增加了投资者对未来供需平衡的疑虑。

从库存数据来看，新加坡燃料油库存连续攀升至18周高位，而同期中馏分油库存却降至9个月低点，表明全球范围内的能源供应链正在经历结构性变化。与此同时，燃料油替代品的竞争压力也在逐步显现，对传统燃油需求形成抑制。当前国内燃油180CST自提低硫报价在5250-5600元/吨区间波动，显示出现货市场信心依旧脆弱。

【财醒来点评】：尽管短期内燃油期货受到多重利空因素压制，但从长远角度看，全球经济复苏趋势未变，能源需求整体回暖仍是大概率事件。建议投资者关注以下几点：一是密切关注OPEC+减产协议执行情况及其对油价的影响；二是跟踪新加坡燃料油库存动态及亚洲炼厂开工率变化；三是评估新能源政策推进速度是否会对燃油需求构成实质性冲击。操作策略上，可考虑逢低布局远期合约多单，同时利用期权工具锁定风险敞口，以应对未来潜在的价格波动。