沪铜期货：基本面支撑与关税隐忧下的市场动态

近期沪铜期货市场表现出强烈的现实支撑与潜在关税风险之间的博弈。在宏观环境日趋复杂的背景下，沪铜期货在强现实、弱预期的状态下呈现宽幅震荡态势。沪铜主力合约一度突破78000元/吨的关键位置，但伴随关税不确定性，市场预期趋于谨慎。业内人士指出，铜价当前的强势表现主要得益于国内电网投资、光伏新增装机以及新能源车领域的强劲需求，但持续的废铜供应紧张及进口废铜受限对供应端构成了压力。尽管如此，中美贸易谈判的缓和并未完全消除关税风险，若未来政策调整不及预期，沪铜或将面临更大下行压力。

与此同时，现货市场的活跃表现也为沪铜提供了坚实支撑。传统消费旺季叠加电网、光伏、新能源汽车等行业的积极表现，推动4月国内库存大幅下降至13万吨，现货升水也从低位攀升至230元/吨。这表明消费端的韧性正在逐步显现，但需要注意下游企业在需求释放过程中可能出现订单透支的现象，需警惕后续库存去化的持续性问题。

【财醒来点评】：沪铜期货市场当前正经历一场基本面与宏观因素交织的拉锯战。短期内，需求端的强劲表现将为沪铜提供有力支撑，尤其在新能源领域持续扩张的带动下，预计铜价将继续维持偏强震荡格局。然而，关税政策的潜在风险始终是悬在头上的利剑，尤其是废铜供应的持续紧张可能进一步加剧供需矛盾。投资者应密切关注中美贸易谈判进展及废铜进口政策的变化。建议投资者以区间操作为主，重点关注76000-78000元/吨的支撑区间和78000-80000元/吨的压力区间。同时，需警惕贸易摩擦升级可能引发的风险敞口。