沪锌期货短期承压区间盘整 中长期供给预期宽松

近期沪锌期货呈现弱势调整态势，主力合约价格波动区间明显收窄。据行业监测显示，随着国内外锌矿端供应预期逐步改善，锌精矿进口量持续增长，而国内炼厂开工率维持高位，中下游企业订单需求则随旺季结束逐渐回落。结合产业链上下游分析，当前沪锌市场面临成本端支撑与消费疲软的双重压力，短期价格或将延续区间整理格局。

从供应端看，2025年起全球锌矿供应预计显著放量，海外矿山复产与新项目投产成为重要驱动因素。国内市场方面，锌精矿国产加工费处于历史高位水平，精炼锌厂盈利能力回升，这为未来产出扩张提供了良好基础。不过，考虑到国内锌冶炼厂仍存在一定检修计划，短期内实际产量释放或将受到一定制约。

需求侧观察，传统“金三银四”旺季效应虽已接近尾声，但部分行业仍维持较高景气度。特别是基建领域订单维持稳定，一定程度上对锌消费形成支撑。然而，在全球经济不确定性加剧背景下，终端制造业复苏进程放缓，亦给锌需求前景增添隐忧。

针对后市展望，多数机构认为沪锌期货中期下行压力较大，建议投资者控制仓位谨慎操作。特别是在五一长假来临之际，市场避险情绪升温，空仓过节或为更优选择。对于波段交易者而言，可重点关注主力合约下方支撑位22000点，上方阻力位则锁定在23000点附近。

【财醒来点评】：综合来看，沪锌期货当前正处于关键时间窗口，一方面受制于供给端潜在增产预期，另一方面又因需求疲软尚未完全兑现而陷入胶着状态。从技术图形分析，近几个交易日K线组合呈现顶部钝化特征，MACD指标高位死叉预示调整风险累积。鉴于现阶段宏观经济环境仍存较大变数，建议投资者维持中性立场，同时密切关注欧美央行货币政策动向以及国内财政刺激政策落实情况。若后续宏观面出现利好信号，则不排除锌价阶段性反弹可能，但总体趋势依旧偏弱，操作上应以逢高减仓为主。