沪铝期货受氧化铝成本及宏观经济影响高位震荡

近期，沪铝期货主力合约呈现高位震荡走势，主要受到氧化铝成本变化和宏观经济因素的影响。氧化铝现货价格虽处于低位企稳状态，但市场对未来供应过剩的预期增强，推动了氧化铝主力合约的显著下跌。此外，美国多项经济数据表现不佳，如3月JOLTS职位空缺降至半年新低，4月谘商会消费者信心指数创下两年多以来的新低，这导致宏观情绪偏空，对沪铝期货形成压制。

从基本面来看，氧化铝现货价格低位企稳，同时预焙阳极价格小幅上涨，这对电解铝的生产成本形成了支撑。目前电解铝生产成本大致维持在16500元/吨左右，而铝冶炼利润保持在中高水平。尽管如此，近期沪铝价格的小幅反弹因持货商积极出货而受限，现货市场货源充足，下游接货态度趋于谨慎。上周国内电解铝锭三地库存下降1.58万吨，但节前备库需求基本结束，节后去库节奏可能放缓，从而限制铝价进一步反弹的空间。

综合来看，沪铝06合约的运行区间预计在19600-20200元/吨，投资者可以逢高减持部分多单以规避风险。

【财醒来点评】：沪铝期货短期内面临多重压力，包括氧化铝成本端的变化以及宏观经济层面的风险。虽然电解铝生产成本的支撑作用仍在，但消费端的需求增长存在不确定性，尤其是在5月份订单情况尚不明朗的情况下。投资者应密切关注氧化铝价格动态和下游消费需求变化，合理调整仓位并控制风险。在策略上，建议短线交易者关注区间操作机会，长线投资者需警惕全球经济放缓对大宗商品整体价格带来的潜在冲击。