沪锡期货受多重因素影响走强 库存下降助力价格回升

近期沪锡期货价格出现显著上涨，主要受到供需两端多重利好因素推动。一方面，国际市场对中国经济复苏抱有信心，国内稳就业、促消费、扩投资的一系列政策为工业金属需求注入活力；另一方面，国内外锡库存连续下降，显示市场需求回暖。尽管市场存在一定的畏高情绪，但技术面上看涨信号增强，建议投资者维持轻仓多头策略。

国内方面，发改委提出的稳就业稳经济措施提振了市场信心，同时明确指出要加快完善消费基础设施建设，这将直接拉动锡的需求预期。国际市场方面，虽然美国总统特朗普重申关税政策立场，但市场仍期待中美贸易关系缓和，这对全球有色金属市场的风险偏好形成支撑。

从基本面来看，虽然缅甸和刚果矿场正在逐步恢复生产，但短期内矿石供应依旧紧张。同时，国内冶炼厂因原料不足面临产能瓶颈，进一步加剧了现货市场的紧俏局面。值得注意的是，光伏焊带用锡增速虽受海外关税影响有所放缓，但新兴领域如AI服务器、量子计算等高纯度锡需求保持强劲，这种结构性调整成为价格的重要支撑。

库存数据显示，上海期货交易所注册仓单数量减少，而LME库存也同步下滑，表明当前下游采购积极性较高，供需缺口短期难以弥合。技术面显示，沪锡主力合约已站稳关键均线之上，若突破26万元/吨关口，则有望向更高区间迈进。

【财醒来点评】：当前沪锡市场呈现出明显的供不应求特征，尽管部分需求板块增速受限，但新领域的开拓弥补了传统需求减弱的影响。对于投资者而言，需重点关注冶炼环节是否能够迅速恢复，以及缅甸和刚果矿山复产的实际进度。同时，应警惕宏观政策变化及美元指数波动对金属价格带来的联动效应。总体来看，在库存持续去化的背景下，沪锡期货价格仍有进一步上升的空间，但建议采取分批建仓策略以规避高位回调风险。