生猪期货受节日需求提振但中期基本面仍承压

近日，生猪期货价格在五一节日需求预期的刺激下一度有所反弹，但随后出现震荡下行的走势。9月合约在突破1.4万元/吨的关键点位后呈现弱势表现。现货市场上，多个地区的生猪成交价格保持平稳，个别区域小幅调高报价。然而，市场普遍担忧前期参与二次育肥的养殖户可能在5月前后集中出栏，给猪价带来新的下行压力。

从基本面来看，农业农村部提出实施生猪产能调控方案，强调通过调整能繁母猪存栏量来优化养殖结构。这一政策方向将直接影响未来生猪供应格局，从而对生猪期货形成一定支撑。同时，国际市场方面，美国农业部数据显示，美国民间出口商增加了大豆和玉米的销售量，这对饲料成本以及养殖成本构成间接影响，进而传导至生猪期货市场。

从技术层面观察，生猪主力合约的基差已经从深度贴水状态回归至正常区间，这表明当前期货价格正在向现货价格靠拢，但并未完全反映未来供需关系的变化。值得注意的是，尽管短期内节日备货活动可能会提升屠宰企业的采购需求，但长期来看，随着供应端压力逐步显现，生猪期货可能面临更大下行风险。

【财醒来点评】：近期生猪期货市场的波动反映了多重因素交织下的复杂局面。一方面，节假日需求确实为行情提供了短期利好；另一方面，市场对于未来供应过剩的预期并未改变。投资者需警惕季节性因素消退后可能出现的价格回调。建议投资者密切关注养殖成本变动、政策导向以及国际大宗商品价格走势，采取稳健的投资策略，避免盲目追高或抄底。