动力煤期货承压下行，需求疲软叠加库存高企

近期，动力煤期货市场受到多重因素影响呈现承压下行趋势。据最新数据显示，中国煤炭运销协会报告指出，随着煤炭需求步入传统淡季，重点监测煤炭企业的生产活动出现一定程度的减量，下游用户采购意愿较低，主要集中在刚性需求及长期协议煤炭供应。这一系列因素导致4月中旬重点监测煤炭企业销售表现未见明显好转。尤其值得注意的是，尽管动力煤供给有所收缩，但下游库存水平却维持高位，进一步压制了市场价格上涨的空间。

从具体数据来看，4月中旬重点监测煤炭企业产量降至6216万吨，较上一旬减少了152万吨，同比下降4.9%。与此同时，焦煤企业日均产量虽有小幅提升，但整体需求依旧偏弱，当期销售量也下滑至6921万吨，同比下降5.6%。此外，截至4月20日，重点监测煤炭企业库存总量高达3431万吨，同比增长30.1%，其中焦煤企业库存达到368万吨，同比更是激增67%。库存压力成为制约动力煤价格反弹的重要原因之一。

【财醒来点评】：综合当前供需格局与库存状况分析，短期内动力煤期货面临较大下行压力。一方面，国内经济复苏节奏尚需观察，工业用电需求增速放缓对动力煤消费形成抑制；另一方面，进口煤政策调整带来的不确定性亦需警惕。建议投资者保持谨慎态度，在操作策略上以逢高减仓为主，同时密切关注政策导向及国际市场动态。未来若宏观经济回暖或能源保供措施加码，则可能出现阶段性机会窗口，届时可适时参与多头布局。