螺纹钢期货承压下行，市场静待需求复苏

11月12日，螺纹钢期货2501合约开盘后震荡走低，午间收盘报价3325元/吨，单日跌幅达到0.51%。与此同时，热卷2501合约也同步下跌，午间报收于3498元/吨，跌幅为0.46%。在黑色系商品中，铁矿石期货表现相对抗跌，但同样在高位有所回调，2501合约午间收报765元/吨，微涨0.13%。而焦炭和焦煤期货延续弱势，分别录得1.08%和1.58%的跌幅。

现货市场上，上海市场20mm三级抗震螺纹钢价格小幅下调，每吨较前一日降低54元，报收3487元/吨。从区域来看，包括杭州、南京、合肥、武汉、北京在内的多个核心城市，螺纹钢现货价格普遍回调10至40元/吨不等。截至发稿时，期螺主力合约贴水上海现货市场价格约155元/吨，表明市场情绪仍偏谨慎。

从宏观经济层面看，自然资源部发布政策强调妥善处理闲置土地，同时M2货币供应量同比增速企稳至7.5%，显示出流动性环境较为宽松。然而，10月企业新增信贷规模低于预期，反映实体融资需求依然不足。尽管如此，“化债十条”政策的出台或将刺激基建投资回暖，进而提振钢材终端消费。

产业端方面，最新数据显示，国内港口铁矿石库存维持高位，但周度去库幅度有所扩大。此外，建材成交量在短暂低迷后出现明显回升，表明建筑施工活动正在缓慢恢复。值得注意的是，上周全国重点城市新房和二手房成交量虽环比小幅下滑，但仍保持同比增长态势，其中二手房市场尤为活跃，反映出房地产市场的韧性。

展望后市，短期内螺纹钢期货可能继续受到需求疲软及成本压力的影响，呈现震荡偏弱格局。然而，随着冬季施工淡季临近，叠加传统旺季效应消退，市场参与者需警惕潜在的价格波动风险。一旦宏观经济修复进程加速，钢价有望迎来阶段性反弹机会。

【财醒来点评】：当前螺纹钢期货面临多重挑战，包括下游需求季节性回落以及原料端铁矿石和焦炭价格的联动调整。不过，考虑到政府稳增长政策持续发力，且房地产市场触底迹象逐渐显现，预计未来钢价下行空间有限。投资者可关注技术支撑位附近的操作机会，同时做好风险管理预案，建议采取逢低买入策略，并密切跟踪下游订单变化及宏观政策动向。