焦煤期货承压下行，建议关注多热卷空焦炭策略

近期，焦煤期货走势承压下行，受到多重因素影响。从基本面来看，虽然焦炭现货首轮提涨落地，但第二轮提涨遭遇阻力。与此同时，由于焦煤价格的让利行为，焦企利润状况有所修复，促使部分焦企开始小幅复产。供应端数据显示，全样本独立焦化厂的焦炭日均产量较上周有所回升，显示出行业供给的逐步恢复。而在需求端，下游钢厂的产能利用率显著提升，铁水产量突破244万吨/日，表明市场需求较为强劲。然而，铁水产量增速可能已接近顶部，这将对焦炭需求形成一定抑制。

库存方面，整体焦炭库存处于中高位水平，其中焦企厂库有所下降，而钢厂及港口库存略有上升，显示库存压力仍然存在。值得注意的是，焦煤价格的持续弱势拖累了焦炭的提涨节奏，这对焦煤期货构成了额外的压力。此外，市场传闻粗钢平控政策即将出台，这一政策若实施将利多成材价格而利空原料价格，进一步加剧了焦煤期货的下行压力。

展望未来，短期内焦煤期货可能仍将受到成本端和需求端的双重压制，投资者需密切关注相关宏观政策的落地情况以及产业链上下游的价格动态。操作策略上，建议重点关注多热卷空焦炭的套利机会。

【财醒来点评】：当前焦煤期货面临内外部多重挑战，一方面上游炼焦煤价格的弱势使得成本支撑减弱，另一方面下游钢材市场的不确定性也增加了需求端的风险。投资者应结合自身风险承受能力谨慎布局，短期建议规避单边做多策略，可关注跨品种套利机会。同时，需警惕政策面的变化对市场情绪的影响，及时调整投资组合。