焦炭期货承压下行，策略建议关注多热卷空焦炭

近期焦炭期货呈现震荡下跌态势，2505合约和2509合约分别下跌16元/吨和19元/吨，反映出市场对于焦炭价格的谨慎态度。现货市场方面，尽管首轮提涨已落地，但第二轮提涨进展受阻。截至4月24日，汾渭地区吕梁准一级冶金焦出厂价格维持在1210元/吨，而日照港准一级冶金焦贸易价格同样保持稳定。基差数据显示，厂库仓单和港口仓单分别对应现货价格1493元/吨和1503元/吨，表明期货价格较现货存在贴水状态。

从利润角度来看，当前全国焦企平均吨焦盈利为负值，其中山西、山东及河北的部分焦企虽有盈利，但内蒙古地区的焦企仍处于亏损状态。这反映了行业整体盈利水平较低，进一步限制了焦炭价格上涨的空间。

供应端，全样本独立焦化厂的日均产量达66.8万吨，较前一周增加1.5万吨，而247家钢厂的焦炭日均产量也同步增长，说明生产活动有所恢复。然而，需求端的变化更为显著，247家钢厂的日均铁水产量突破244万吨/日，创下近阶段新高。这种变化对焦炭的需求形成了一定支撑，但也有专家指出，铁水产量增速可能见顶，未来需求存在不确定性。

库存数据同样值得关注。截至4月24日，全国焦炭总库存较上周增加1.4万吨，其中独立焦企库存减少，而钢厂和港口库存则有所上升，表明市场情绪趋于谨慎。此外，上游焦煤价格的松动也在一定程度上减轻了焦企的成本压力，但同时削弱了焦炭价格反弹的动力。

基于上述情况，市场对于焦炭价格的预期较为保守，期货价格已部分反映提涨预期。业内人士建议，考虑到粗钢平控政策即将出台，该政策或将抑制原料需求，因此推荐采用多热卷空焦炭的套利策略。

【财醒来点评】：从目前焦炭市场的表现来看，尽管供应端有所恢复且需求短期回暖，但上游成本下降以及潜在的限产政策均对焦炭价格构成压力。投资者需警惕现货市场提涨受阻所带来的连锁反应，并结合自身风险管理需求合理调整仓位。未来一段时间内，焦炭期货或将继续承压，但具体走势还需密切关注宏观政策走向及上下游产业链的动态变化。