玻璃期货：短期弱势延续，关注政策与供应变化

今年以来，玻璃期货价格持续下行，主力合约FG2509从高点一路下跌，最低触及1000元/吨附近，累计跌幅接近三成。当前市场弱势的主要驱动力源于需求疲软、库存累积以及宏观经济环境的压力。特别是玻璃作为建筑领域的重要材料，其需求高度依赖于地产竣工数据，而新开工面积的持续低迷显著制约了玻璃的终端需求。据分析，未来数月内，竣工面积的复苏仍存不确定性，因此玻璃的市场需求或将延续低迷态势。此外，当前库存水平显著高于往年同期，给市场价格带来较大压力。预计短期内，玻璃期货价格仍将呈现偏弱运行格局，投资者宜保持谨慎观望态度。

目前，国内浮法玻璃在产产能约157,775吨/日，较去年同期减少近10%。然而，基于供需平衡模型推算，行业还需进一步削减8,000至10,000吨/日的产能，方能达到供需平衡状态。值得注意的是，当前部分生产线因成本倒挂已显现停产迹象，但整体供应收缩力度仍显不足。一旦出现更多冷修行为，市场供需失衡有望得到缓解，这将成为支撑玻璃价格的关键因素之一。

此外，国际市场对国内玻璃制品的需求亦受到一定影响。虽然玻璃深加工制品出口规模近年来有所扩大，但中美贸易摩擦加剧，可能导致部分海外订单减少。尽管如此，出口仍能在一定程度上对冲国内市场压力，但整体需求的改善程度尚待观察。

鉴于上述因素，未来玻璃期货走势仍需密切跟踪政策动向及行业动态。若政府出台提振地产行业的实质性措施，则玻璃需求可能回暖；另一方面，若冷修产能继续扩大，库存压力将得到有效释放，从而利好价格企稳回升。

【财醒来点评】：综合来看，玻璃期货短期内缺乏显著反弹基础，投资者应把握逢高减持机会，同时警惕库存变化及政策刺激对市场的潜在影响。中长期而言，随着地产行业逐步触底回升，玻璃需求恢复的可能性较高，但需关注冷修进程是否加速，以及海外市场波动对国内产业链的传导效应。在操作策略上，建议采取波段操作模式，灵活应对市场情绪变化，避免盲目追涨杀跌。