PTA期货市场月度回顾与前景展望

四月期间，国内PTA期货市场经历了显著的价格波动，呈现出先跌后涨的‘V’型格局。截至月末最后一个交易日，华东地区PTA现货市场平均价格为4567元/吨，相较月初下跌了6.98%。这一波调整主要受到供应端调整与国际原油价格波动的双重影响。

从供应角度看，4月至6月期间，多套PTA生产装置进入计划性检修阶段，包括嘉通能源与恒力惠州的部分生产线，合计影响产能接近700万吨。当前行业整体开工率维持在76%，库存水平稳步下降。与此同时，虹港石化的新建装置预计将在六月中旬正式投入运行，这将成为未来市场的新增变量。

国际原油市场同样经历了一轮剧烈震荡。月初因贸易摩擦加剧导致油价显著下滑，而中下旬以来，在中美关系改善及全球经济复苏预期增强的推动下，国际油价逐步回升，截至4月25日，WTI原油期货报收63.02美元/桶，布伦特原油则达到66.87美元/桶。

需求侧表现相对稳健，聚酯行业保持90%以上的高开工率，显示终端消费具备一定韧性。然而，考虑到海外市场需求恢复进度缓慢以及国内订单减少的问题，终端织造企业的开工率已经降至60%左右，且随着五一小长假的到来，进一步回落的可能性加大。

综合以上因素，业内专家指出，短期内PTA期货价格将继续紧密跟随原油成本变化而波动。考虑到装置检修带来的供给收缩效应以及潜在的新增产能投放压力，投资者需密切关注成本端动态和下游需求的实际表现。

【财醒来点评】：近期PTA期货市场的价格波动更多源于内外部多重因素交织作用的结果。从供给端看，前期集中检修虽对现货形成支撑，但新增产能释放预期依旧存在不确定性；从需求端而言，尽管聚酯板块维持强劲，但终端织造业面临的订单困境凸显需求端脆弱性。建议操作上采取谨慎态度，逢低吸纳同时设置止损点位，以应对可能出现的极端行情。此外，鉴于外围环境复杂多变，需密切跟踪政策面变化及其对产业链传导路径的影响。