沪铜期货承压调整 关注基本面与宏观经济互动

近期沪铜期货走势受到多重因素影响,在经历小幅上涨后进入调整阶段。本周沪铜主力合约收盘价维持在7.74万元每吨左右,现货升水水平为180元每吨。库存数据显示,沪铜库存总量下降至11.6万吨,呈现季节性去库趋势;而LME库存也有所减少,降至20.3万吨。此外,铜矿港口库存显著增加至75万吨。值得注意的是,铜现货进口仍处于亏损状态,且铜矿现货TC跌至负值,表明供应端紧张局面尚未缓解。

宏观层面,国内经济政策的连续性为市场注入信心,尤其是货币政策更加注重对实体经济的支持。财政政策方面,地方专项债与特别国债加速推进,进一步巩固了市场对于未来经济增长的信心。但从期货市场持仓情况来看,投机资金缺乏推动价格上涨突破阻力区间的动力。

就基本面而言,尽管铜矿端的压力依旧存在,但下游需求端展现出较强韧性。特别是白色家电和电力相关行业的排产数据表现亮眼,这一定程度上支撑了铜价的底部。然而,精废价差扩大至1634元每吨,显示废铜替代效应增强,对精炼铜需求形成一定压制。

展望后市,预计沪铜期货将在7.66万-7.78万元每吨区间内震荡整理。投资者需重点关注宏观经济政策走向以及海外市场的联动效应。

【财醒来点评】:当前沪铜期货面临的挑战主要来自供应端的持续紧张与废铜替代的双重压力。尽管短期内宏观环境提供了利好支撑,但供需格局尚未彻底扭转,未来价格波动可能放大。建议投资者控制仓位,灵活运用期权工具进行风险管理。同时,应警惕全球经济复苏进程中的不确定性风险,适时调整交易策略以规避潜在损失。

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