白银期货承压回调但长期趋势依然乐观

上周五，国际市场上金银价格均出现回调，Comex金银比值也随之下降。尽管如此，美元、原油、美债及美股市场表现相对强势，而衡量投资者恐慌情绪的VIX指数则有所走低。美联储发布的半年度金融稳定报告显示，美国股市与住宅市场的估值以及国债收益率依然位于较高水平，这引发了对金融市场潜在风险的关注。此外，全球贸易紧张局势升级、政策不确定性加剧以及美国政府债务可持续性问题也被列入主要风险因素。与此同时，美国4月密歇根大学消费者信心指数超预期上涨，短期实际利率基本保持稳定，这对黄金形成中性影响。然而，长期来看，黄金市场的资金流向并未完全逆转，且投机性资金正逐步回归，为未来价格反弹提供了支撑。

就白银而言，尽管近期受到整体市场情绪的影响有所调整，但从持仓数据来看，投机型资金依然在增加，显示出市场的关注度仍然较高。值得注意的是，技术图形上，纽期银虽维持独立强势，但其与黄金走势的分化可能会限制进一步上行的空间。因此，在操作策略上，对于长线投资者而言，建议维持现有仓位不变；而对于短期交易者，则需警惕市场波动风险，静待黄金调整结束后的入场良机。

【财醒来点评】：从当前的宏观环境和资金动向来看，虽然白银短期内可能面临一定的下行压力，但由于全球经济复苏进程中的避险需求依旧旺盛，加之新能源产业对白银工业消费的拉动作用逐渐显现，白银期货的长期前景依然可期。投资者应密切关注美元走势及美国货币政策变化，合理控制仓位，避免盲目追涨杀跌。同时，考虑到地缘政治风险和通胀预期增强的背景，适当配置贵金属资产仍是资产组合多元化的重要手段之一。