玻璃期货价格承压，终端需求复苏仍是关键

近期玻璃期货市场呈现震荡下行趋势，截至4月25日主力09合约收盘价报1121元/吨，较上月末下跌8.79%。现货市场上，玻璃价格虽在4月份触底后略有反弹，但整体仍维持弱势。截至4月25日，国内浮法玻璃市场均价为1280元/吨，较3月底的1266元/吨小幅上涨14元/吨。当前玻璃行业正面临供需两端多重压力，其价格走势主要受终端需求复苏节奏及政策支持力度影响。

供应方面，4月玻璃行业的日熔量维持在15.78万吨，同比小幅下降0.07万吨。值得注意的是，月中出现多条生产线改产或冷修现象，但对市场整体影响有限。此外，玻璃生产企业库存水平虽在4月实现微幅去化，但总体库存水平同比仍高出9.25%，库存压力依然显著。据市场人士分析，5月玻璃库存去化幅度将依赖于需求端的释放程度。

需求端表现有所回暖，但回暖幅度有限。清明节后，中下游采购积极性提升，现货市场产销维持在100%及以上，但中旬后市场成交趋于平淡。终端数据显示，1-3月国内房屋新开工面积和竣工面积同比降幅虽有所收窄，但房屋施工面积和销售面积仍呈现负增长，房地产行业的全面回暖仍需时日。

从宏观层面看，地产相关政策持续出台，市场对玻璃需求的中期改善抱有期待，但政策效应向产业链传导的力度和速度仍是关键变量。同时，玻璃行业还面临终端地产需求同比负增长的压力，这意味着玻璃期价上方空间受到限制。多位分析师认为，未来玻璃市场的核心变量在于政策落实的强度及终端需求复苏的速度。

【财醒来点评】：近期玻璃期货价格的震荡下行反映了当前市场对终端需求复苏信心不足。随着政策端持续释放利好信号，房地产行业有望逐步企稳，从而对玻璃需求形成支撑。然而，短期内房地产市场的全面回暖仍需等待，因此玻璃期价或将继续承压。投资者需密切关注政策推进速度及需求端的实际表现，短期内建议以观望为主，待市场情绪进一步明朗后再作布局。