国内外供需变化推动棉花期货价格走势分化

近期，国际国内棉花市场出现显著变化。国内方面，新棉播种接近尾声，预计种植面积虽有小幅增长，但增速不及预期。新疆作为核心产区，大部分棉区已完成播种，整体种植状况相对乐观，但局部地区的天气因素仍需关注。同时，下游纺织企业开工率稳定，但因需求恢复乏力，‘金三银四’的传统旺季并未带来显著改善。此外，3月纺服出口实现同比增长，不过棉花进口量维持低位，库存方面商业库存逐步消化，而纺企原料库存却有所下降，产成品库存则有所上升。国际市场方面，美棉播种进度提速，但干旱威胁依然严峻，加之特朗普关税政策调整带来的不确定性，美棉种植意愿受到一定抑制。尽管如此，美联储态度转鸽或对棉花等大宗商品价格形成支撑，未来宏观层面的影响仍是关键变量。整体来看，棉花价格短期内仍将以震荡为主，但下方支撑逐步显现。

【财醒来点评】：当前棉花市场的核心矛盾在于需求复苏迟缓与供给预期的变化之间。在国内，随着种植面积增长放缓以及新疆地区气候条件趋于稳定，棉花产量可能低于预期，这为棉价提供了潜在支撑。而国外市场受制于关税政策及干旱天气影响，美棉产量预期下调的概率增大，进一步加剧了供应端的不确定性。在此背景下，投资者可关注进口配额政策调整及后期天气变化对市场的影响，同时需警惕美元走势及宏观政策的边际变化。中期策略上，建议采取波段操作思路，在价格回调时分批建仓，关注主力合约支撑位附近的买入机会，同时留意政策面动态对市场情绪的引导作用。