沪铜库存快速下降引发市场关注

近期，沪铜期货市场因国内电解铜库存快速下降而备受瞩目。数据显示，截至4月25日，上海期货交易所铜库存减少了5.49万吨，降至11.68万吨，单周降幅超过了三成。市场对此现象高度敏感，普遍认为这是由多方面因素共同推动的结果。一方面，贸易战带来的不确定性抑制了铜价上行，另一方面，传统消费旺季的到来则显著拉动了市场需求。新湖期货的分析师李瑶瑶指出，4月份铜价回调后，此前被抑制的部分需求得到集中释放，同时抢出口需求的出现也对铜消费形成了有力支撑。据统计，今年一季度国内铜表观消费量同比增长8%，其中多个领域如空调、线缆及汽车出口均呈现不同程度的增长。此外，COMEX铜库存从3月初的9万吨上升到4月25日的13万吨，LME铜库存却下降至21万吨，显示出国际市场供需格局的变化。值得注意的是，我国一季度精铜净进口量有所下降，而出口量则显著提升，这对国内库存水平产生了直接的去化效应。国内废铜市场的紧张状况同样加剧了这一趋势，精铜相对于废铜的价格优势逐渐显现，进一步促进了库存消化速度。中州期货的杨朝舜表示，沪铜主力合约在近期出现了较大的跌幅，这不仅刺激了下游补库热情，还通过调整精废价差结构增强了精铜的替代效应。展望未来，尽管铜精矿加工费有所回落，但行业基本面依旧保持强劲态势。与此同时，海外流动性环境及美国潜在的关税政策对市场情绪形成了一定压制，短期来看库存去化趋势有望延续。

【财醒来点评】：沪铜期货目前面临多重挑战与机遇并存的局面。从基本面上看，国内消费领域的亮点依然较多，且库存去化的持续性较强，这为价格企稳提供了基础。然而，国际贸易摩擦以及外部供应链扰动仍是关键变量，投资者需密切关注相关政策动态及其对产业链传导的实际影响。对于中期策略而言，建议采取波段操作模式，在震荡区间内寻找高抛低吸的机会，并结合宏观形势灵活调整仓位配置。