白银估值修复窗口渐近，多头机会显现

近期，国际贵金属市场表现出显著分化，金银比攀升至历史性的105.26水平，远超其近百年来的均值范围。这一数值不仅刷新了历史记录，也揭示了白银市场潜在的配置机遇。分析指出，当前金银比的剧烈扩张主要源于宏观环境的多重扰动。在地缘政治紧张、通胀压力攀升及货币政策转向不确定的背景下，黄金因具备传统避险功能而持续获得青睐，而白银则因工业需求减弱承受较大下行压力。

白银市场正面临内外部双重挑战。从内部看，光伏与新能源汽车产业虽然对白银的需求有所带动，但无法完全抵消传统工业领域需求萎缩的影响。数据显示，2025年光伏新增装机容量预计将同比增长18%，同时新能源汽车的单车用银量显著提升，然而整体工业需求仍难以弥补其他领域的疲软态势。外部环境上，全球经济复苏乏力使得白银作为金属原材料的重要性有所削弱，库存消耗速度加快也加剧了价格下行压力。

尽管如此，从长期视角出发，白银的低估特性使其具备较高的投资吸引力。相较于黄金，白银目前处于显著的折价状态，且其库存水平持续下降，显示市场供应趋紧。另外，投机资金的逐步入场进一步强化了白银价格触底反弹的可能性。

【财醒来点评】：基于当前金银比的历史高位以及白银基本面的改善迹象，我们认为白银正在进入一个重要的估值修复阶段。投资者应关注技术指标的变化，同时留意宏观经济数据对于货币政策的潜在影响。从中长期来看，若全球经济能够企稳并逐步恢复活力，白银的工业属性将得以释放，从而推动价格回升。建议投资者在控制风险的同时把握逢低布局的机会，但需警惕短期内因突发事件引发的价格波动。