多重利空施压油价承压下行，下周聚焦供需博弈与地缘政治新动向

国际油价本周出现显著回调，布伦特原油及WTI原油期货价格均录得不同程度下跌。其中布伦特原油收于每桶66.87美元，较上周下跌1.6%，而WTI原油则报收于63.02美元，周跌幅达到2.6%。这一波调整主要归因于投资者对全球经济前景的担忧加剧，尤其是中美贸易摩擦的持续升级，叠加OPEC+潜在增产预期，令市场对未来供需平衡产生疑虑。

分析人士指出，尽管当前全球原油库存水平有所改善，但成品油库存尤其是汽油需求的回升未完全弥补整体需求疲弱的局面。同时，哈萨克斯坦明确表态坚持本国利益优先，拒绝配合减产目标，这进一步加重了市场的看空情绪。然而，值得注意的是，尽管存在上述压力，布伦特原油近期的近月合约与远月合约间仍维持逆价差格局，表明现货市场依旧存在供应紧张的迹象。

与此同时，围绕俄乌和平进程的消息也为油价注入新的变数。美国总统特朗普宣称美俄在乌克兰问题上已取得重大突破，且两国元首即将展开高层对话，这或将带来地缘局势的重大转变。一旦俄乌冲突得以缓解，俄罗斯原油出口的恢复或将对全球原油供应形成补充，从而进一步冲击市场价格。

展望未来，油价的关键拐点或将出现在60美元/桶附近。如果地缘政治局势继续朝着积极方向发展，叠加关税争端出现缓和迹象，则油价具备向上突破的基础；但若贸易摩擦持续恶化，则可能迫使油价重新测试下方支撑位65美元一线。

【财醒来点评】：从基本面来看，当前原油市场正处在一个供需再平衡的关键阶段。一方面，OPEC+内部对于增产的态度愈发分裂，显示内部协调难度加大；另一方面，全球经济增速放缓带来的需求侧挑战也不容忽视。投资者需密切关注接下来公布的非农就业数据以及中美贸易谈判进展，这两个因素将成为决定短期油价走势的重要变量。建议关注低吸机会的同时，也要警惕突发的地缘事件干扰。对于长线配置者而言，在油价企稳之前可考虑逐步布局，并利用期权工具对冲潜在波动风险。