菜籽粕期货短期承压 新季供应预期引发关注

近期菜籽粕期货走势受到多重因素影响，短期内表现偏弱。从当前市场状况来看，国内沿海地区主要油厂的菜籽库存已降至32万吨，相比上周减少了2.8万吨，而菜粕库存也降至0.99万吨，较上周减少了1.08万吨。尽管库存水平有所下降，但与过去两年同期相比，当前库存水平仍然偏高。值得注意的是，随着5月份新季菜籽收获期的到来，市场对于未来供应压力的担忧逐步升温，这对菜籽粕期货价格形成了一定压制。

与此同时，豆菜粕现货价差近期扩大至900元/吨以上，这使得菜粕的替代效应有所减弱。不过，由于近期豆粕因现货供应紧张导致价格上涨，这种成本传导机制也在一定程度上支撑了菜粕的价格走势。此外，加拿大油菜籽出口需求保持强劲，也对国内菜粕价格形成一定利好。

从技术面观察，虽然受到豆粕和加籽的短期提振，菜籽粕期货出现短暂反弹，但新季菜籽上市的压力仍未完全释放，投资者需警惕价格波动风险。综合判断，短期内菜籽粕期货或延续弱势整理态势，但长期来看，供应端的变化仍是决定市场走向的关键变量。

【财醒来点评】：当前菜籽粕期货面临的挑战主要来自季节性供应压力和需求疲软的双重夹击。随着新季菜籽逐渐进入市场，库存压力可能进一步加剧，这或将压制价格中枢。然而，考虑到近期豆粕价格上涨带来的联动效应，短期内菜籽粕期货可能会获得一定支撑。投资者应重点关注库存变化以及新季菜籽上市节奏，合理制定交易策略，避免盲目追涨杀跌。在操作上，建议采取波段操作为主，同时设置止损位以规避潜在风险。