豆粕期货短期承压中期存回调机会

近期豆粕期货市场表现分化，尽管短期内受到多重因素压制，但从中长期来看，仍存在一定的调整空间。从国际角度来看，美豆种植进展顺利且未来降水预期充足，短期内对豆粕价格形成下行压力。与此同时，国内市场上，进口大豆集中到港叠加库存回升，导致豆粕现货供应紧张的局面有所缓解，现货价格虽然暂时坚挺，但期货市场的投资者需警惕基本面利好消退的风险。

截至4月中旬，全国主要港口大豆库存已回升至470.5万吨，油厂库存亦显著上升，这表明国内市场供应正在逐步改善。然而，豆粕库存仍然偏低，支撑了现货价格的稳定性，从而对近月合约形成一定支撑。不过，随着进口大豆的持续到港，预计后期供应压力将逐渐显现，可能对价格形成进一步拖累。

此外，菜粕期货的表现也值得关注。当前菜粕库存高于往年同期，同时新季菜籽即将上市，预计将对菜粕价格形成压制。这种情况下，豆菜粕价差拉大可能削弱菜粕的替代性，间接影响豆粕的需求。而加籽出口强劲则给菜粕提供了短期支撑，但难以改变整体偏弱的趋势。

【财醒来点评】：当前豆粕期货市场正处于关键节点，短期面临较大的下行压力，尤其需要关注美豆产区天气状况及国内进口节奏的变化。投资者宜保持谨慎态度，切勿盲目追涨杀跌。中期来看，若库存压力逐步释放且下游需求恢复，豆粕价格有望迎来阶段性反弹。在此过程中，需密切跟踪宏观经济形势及政策导向对农产品市场的影响，合理规划仓位并控制风险。