橡胶供需矛盾加剧 期价下行压力增大

近期天然橡胶期货走势呈现明显疲态，主力合约ru2509连续回调，收盘于14685元/吨，较前值下跌120点，日内波动接近0.82%。上期所库存数据保持稳定，维持在20万吨左右，但市场对未来供需格局产生分歧。一方面，东南亚主产区气候条件稳定，割胶活动旺盛，原料供应充裕，叠加期货仓单规模逐步累积，供应端压力持续增加。另一方面，下游需求端表现乏力，尤其是国内重卡及房地产业相关需求的显著萎缩，进一步压制了市场情绪。

从宏观层面看，全球经济增速面临多重不确定性，尤其是在国际关系趋于紧张的情况下，市场普遍对终端消费能力抱有悲观预期。与此同时，国内房地产市场的持续调整对橡胶下游行业产生了显著冲击，房地产新开工面积连续两个月出现负增长，导致轮胎厂开工率维持低位，成品库存积压现象突出，进一步传导至原料采购意愿减弱。

技术面上，当前橡胶期价在15000元/吨一线受到明显阻力，市场多头信心不足，预计短期内仍有下行空间。业内机构建议投资者控制仓位，逢高减持多单，上方关键压力位设定在16000元/吨。

【财醒来点评】：从基本面来看，橡胶市场的核心矛盾在于供需错配。供应端因主产国气候条件适宜以及全球物流网络的恢复，整体库存压力持续上升；而需求端则因宏观经济环境偏紧及下游产业链景气度下降，呈现出结构性失衡状态。考虑到当前国内货币政策并未释放明显的刺激信号，且国际油价持续低迷对合成橡胶成本形成拖累，天然橡胶期货后市仍将承受较大下行压力。对于投资者而言，建议以谨慎态度对待，短线可适度参与空头布局，但需密切关注宏观政策变化及国际市场突发事件的影响，切勿盲目追空。