沪镍期货受多重因素影响震荡运行

近日，沪镍期货在多重因素作用下呈现震荡走势。截至4月24日收盘，沪镍主力06合约下跌0.10%至125770元/吨。宏观经济层面，国内一季度GDP同比增长5.4%，加之3月出口大幅增长，显示出经济具备一定韧性。然而，特朗普有关关税的表态使得贸易摩擦有所缓和，但其对全球经济的影响仍需关注。

从供应端看，印尼针对镍矿、镍锍、镍生铁和镍铁产品的版税调整已于4月26日正式实施，税率普遍上调，这或将抬升镍矿生产成本并刺激镍价上行。此外，菲律宾因雨季影响镍矿装船效率，进一步加剧了镍矿市场的紧张局面。精炼镍领域内，尽管纯镍过剩格局依旧，但随着纯镍价格逐步修复，未来供需关系可能出现变化。而在镍铁市场，矿端支撑显著，但产能过剩问题仍然突出，限制了价格上涨的空间。

不锈钢行业方面，4月全国300系不锈钢粗钢排产略有回落但仍保持同比增长，不过终端市场需求疲软限制了不锈钢厂的利润扩张，从而间接压制了对镍的需求。与此同时，硫酸镍市场则受到成本端的压力支撑，亏损状况有所改善，但整体消费情况较为平淡。

整体而言，沪镍期货短期内面临印尼政策调整与国际市场不确定性交织的局面，在供需矛盾尚未彻底化解之前，预计价格仍将围绕现有水平波动运行。未来需密切跟踪印尼政策执行效果及国内外市场需求复苏进度。

【财醒来点评】：当前沪镍期货的走势主要受制于供应端成本提升和需求侧恢复缓慢之间的博弈。一方面，印尼版税上调和菲律宾天气干扰共同推动了镍矿成本的上升；另一方面，不锈钢等行业因季节性淡季到来需求释放不足，叠加全球经济复苏节奏不确定，使多头信心受到打压。对于投资者而言，建议采取区间操作策略，在印尼政策消化完毕且需求回暖迹象明确后再考虑逢低布局多单更为稳妥。同时也要警惕贸易战升级或美元走强带来的额外冲击。