沥青期货受供需变化驱动 市场前景需谨慎评估

近期，我国沥青期货市场因供应端与需求端的变化引发广泛关注。供应方面，虽然国内生产装置的开工水平近期有所回升，但由于独立炼厂的活跃度保持较高水平，产量逐步接近历史高位，市场供给相对充裕，短期内对价格构成一定压力。需求方面，随着气温回暖，道路建设等活动逐步恢复，道路沥青的消费开工率显著提升，尤其是道路沥青开工水平已恢复至25%左右，表明需求正逐渐释放。库存数据显示，尽管社会库存有所累积，但厂家库存已显示出下降趋势，预示库存压力正在缓解，这对价格形成潜在支撑。

成本端，国际原油价格在近期小幅反弹后趋于平稳，但其未来走势仍受多重因素制约，包括地缘政治局势、OPEC+的减产政策以及全球经济复苏状况。原油价格的波动性通过成本传导机制直接影响沥青期货价格，预计未来沥青价格也将随之呈现宽幅震荡格局。

从利润基差角度看，尽管炼厂利润有所波动，但二三季度传统旺季的到来可能提振需求，进而推升价格并改善利润水平。当前基差走弱态势明显，后期若需求进一步强化，或出现基差收窄的机会，投资者可提前布局套期保值策略。

【财醒来点评】：沥青期货市场当前面临供需双向调整的压力，短期受制于库存累积及成本端波动，但中长期受益于需求复苏带来的利好因素。鉴于全球经济增长前景不确定性犹存，建议投资者关注国际原油市场的动向及国内沥青消费的实际进展情况，合理制定投资策略，控制仓位以规避市场波动风险。