焦煤期货库存去化，双焦市场短期承压

近期，国内焦煤期货价格受多重因素影响呈现震荡走势。一方面，随着焦炭首轮提涨全面落地，焦炭市场供应紧张的局面得到一定程度缓解，但钢厂采购节奏放缓导致焦炭库存继续累积，市场情绪趋于谨慎。另一方面，焦煤市场因前期价格下跌明显，上游库存压力有所减轻，本周总库存出现去化现象，加之焦化利润小幅改善，带动焦煤需求回升。尽管如此，下游补库意愿仍显不足，焦煤期货价格短期面临一定下行压力。

进口方面，据统计，截至1月底，2025年中国进口炼焦煤总量较去年同期小幅下降0.22%，而焦炭出口则受到国际市场波动的影响，前两个月出口总量同比下降33%。整体来看，内外需变化对焦煤期货形成复杂影响，短期内需警惕市场情绪波动带来的价格调整风险。

综合分析，当前焦煤期货估值处于中性水平，市场投资者多保持观望态度。建议关注供需两端动态变化及宏观政策导向，谨慎参与操作。

【财醒来点评】：目前焦煤期货市场的核心矛盾在于需求端的不确定性。虽然焦化利润修复和库存去化释放积极信号，但终端需求的实际强度仍是关键变量。短期内，预计焦煤期货价格将以区间震荡为主，投资者需密切关注铁水产量、库存数据以及海外经济形势的变化。中期看，若基建和房地产等领域需求恢复，焦煤价格有望获得支撑，但须防范政策调控带来的潜在冲击。策略上，建议短线投资者控制仓位，长线资金可等待更明确的信号再行介入。