国内白糖期货承压下行，多重因素影响市场预期

近期白糖期货市场受到多重因素影响，表现较为弱势。现货市场上，广西制糖集团报价下调至6140~6250元/吨，而云南制糖集团报价也有所下调至5980~6010元/吨。从国际方面看，美国农业部（USDA）最新报告显示，泰国2025/26年度糖产量预计增长2%至1030万吨。同时，巴西的压榨进度成为原糖市场的关键变量，当前市场上缺乏显著的向上驱动因素，需进一步观察天气变化对其产量的影响。此外，国内广西地区的持续降雨有效缓解了前期的干旱状况，这也对远期白糖合约的价格形成一定压力。总体来看，国内白糖期货的支撑点依然依赖于销售进度，然而考虑到中期进口带来的潜在压力，业内普遍持偏空态度。

【财醒来点评】：当前白糖期货市场面临多重挑战，一方面泰国增产预期和巴西压榨进展缓慢制约了原糖价格上涨的空间；另一方面国内供应端因降雨改善，未来库存压力可能加剧。对于投资者而言，建议密切关注天气变化以及国际原油价格波动对巴西乙醇生产的影响，这将间接作用于糖料分配。短期内，白糖期货价格或将继续承压，操作上宜谨慎为主，可考虑利用期权工具锁定风险敞口，同时结合基本面动态调整仓位布局，规避因市场情绪波动带来的不确定性。