锰硅期货成本支撑减弱引发市场关注

近期，锰硅期货价格经历了一轮剧烈波动。一季度因锰矿供应紧张导致成本端抬升，锰硅价格自6100元/吨攀升至7400元/吨，然而进入二季度后，随着进口利润扩大，锰矿价格承压下行，带动锰硅盘面价格回落至5900元/吨左右。

成本结构中，电价和焦炭价格保持稳定，锰矿价格的变化成为影响锰硅成本的关键变量。据统计，内蒙古和宁夏地区锰硅生产成本分别下降了247元/吨至5926元/吨和341元/吨至5894元/吨，直接拉低了整体成本中枢。此外，全球非主流锰矿供应增加及South32公司的出口恢复计划使得远期国内到港量增长预期增强，锰矿价格进一步承压。

展望未来，市场对宏观经济刺激抱有希望，但供需基本面显示出隐忧。数据显示，3月份锰硅产量高达90万吨，而需求仅约84万吨，供需错配现象显著。二季度预计这种趋势会延续，高库存状态将抑制现货价格上涨潜力。同时，受利润挤压影响，工厂主动检修或加剧供应收缩，但钢材出口受阻以及潜在的粗钢减产计划可能继续削弱需求。

综合来看，短期市场情绪可能受到宏观利好提振，但长期趋势仍倾向于弱势调整。对于投资者而言，在价格反弹过程中应把握逢高套保的机会。与此同时，需警惕锰矿供应变化带来的连锁反应。

【财醒来点评】：锰硅期货当前正面临成本支撑弱化与供需关系转变的双重挑战。尽管短期内存在一定的政策预期利好，但从中期看，非主流锰矿供应增量叠加澳矿出口复苏将压制原料价格。结合高库存现状及终端需求不确定性，建议投资者采取防御型策略，适当控制仓位并灵活运用套期保值工具规避风险敞口。