沪镍期货迎补库预期 市场呈现阶段性反弹窗口

近期，国际宏观环境与国内基本面的变化共同作用于沪镍期货市场，形成阶段性投资机会。从国际层面看，中美贸易关系缓和信号叠加印尼镍产品出口数据显著增长，为中国镍产业链提供较强信心支撑。数据显示，印尼3月份镍产品出口中近九成流向中国市场，反映出国内需求旺盛且具备韧性。与此同时，上期所不锈钢期货活跃合约的持仓变化也显示出投资者的关注度有所回升，特别是在五一假期前的补库预期推动下，沪镍期货市场情绪趋于积极。

从基本面上看，不锈钢行业成本压力有所缓解，高镍铁及高铬等原材料价格走弱，使得304不锈钢的成本支撑减弱。然而，国内库存压力仍然存在，社会库存与交割库库存均维持高位，这在一定程度上限制了价格的上涨空间。不过，随着终端补库需求逐步释放，沪镍期货有望迎来短期反弹窗口。

技术面上，沪镍主力合约MACD指标显示绿柱逐步收敛，KDJ指标出现微张口迹象，表明市场短线情绪有所改善。结合资金流向来看，尽管资金净流出压力依旧存在，但沉淀资金规模保持稳定，表明多空双方分歧正在缩小，市场或进入震荡蓄势阶段。

【财醒来点评】：当前沪镍期货市场正处于供需再平衡的关键时期，短期内补库需求释放与原料成本下降形成对冲效应，市场方向仍需进一步观察。从风险管理角度看，投资者应警惕全球经济复苏进程中的不确定性，以及国内高库存状态下可能引发的价格波动。建议采取区间操作策略，合理控制仓位并设好止损位，同时密切跟踪印尼出口政策调整及中美贸易谈判进展。此外，对于长期投资者而言，需关注新能源汽车产业链对镍资源需求的增长潜力，这是决定沪镍期货未来走势的重要变量之一。

总体来看，沪镍期货市场在五一假期前存在一定的交易性机会，但投资者需理性对待市场波动，切勿盲目追涨杀跌。