沪铜期货价格波动受宏观与供需双重影响

隔夜国际铜价整体呈现分化态势，伦敦金属交易所（LME）铜价尾盘小幅回落，而上海期货交易所（SHFE）沪铜主力合约则继续下行调整。具体表现为LME铜下跌0.16%至9369美元/吨，SHFE铜主力合约则下跌0.36%至77480元/吨。现货市场的进口窗口略有开启，表明内外价差在特定时间段内存在套利机会。宏观层面，美国最新的PMI数据显示经济活动有所放缓，特别是服务业表现不及预期，这可能对未来铜的需求形成一定压力。此外，特朗普政府对货币政策的态度变化也引发了市场对于贸易政策调整的猜测，短期内提振了投资者的风险偏好。库存数据方面，全球三大交易所库存表现不一，其中LME库存显著下降，而COMEX及SHFE库存却呈现上升趋势，暗示不同地区的供需状况存在差异。需求侧观察到下游行业开工率稳定，但节前备货加速可能会推动库存去化过程加快。从供应端来看，国内外精炼铜产量显著下滑，加剧了现货市场的紧张局面，从而支撑了铜价的高位运行。综合考量上述因素，预计沪铜期货短期内将继续受到多重利好因素的支持，在78000至80000元/吨的区间内波动。

【财醒来点评】：尽管当前沪铜期货面临一定的宏观经济挑战，但从供应短缺和技术性买盘支撑的角度出发，投资者可以谨慎乐观地看待该品种的表现。然而，鉴于国际贸易局势的不确定性依然存在，以及全球经济复苏进程中的潜在波动，建议采取逢低吸纳并设置止损的交易策略。同时，密切监控库存水平的变化以及美元汇率动态，以便及时调整仓位配置。未来几周内，若中美贸易关系出现实质性进展，则有望进一步刺激铜价上行突破关键阻力位，反之亦然。