沪铅期货窄幅波动 供需博弈主导价格走势

近日，沪铅期货呈现窄幅震荡态势，主力合约2505开盘报16890元，收盘于16910元/吨，较前一日下跌50元，成交量达34044手，持仓量增加1831手至39302手。现货市场方面，长江综合1#铅均价降至16890元，较上一交易日下跌100元，贴水幅度维持在75-115元区间。

分析指出，近期美元指数因避险资金回流反弹至99关口，为金属市场带来一定下行压力。同时，国内铅市正面临消费淡季带来的需求不足，二季度传统淡季叠加环保政策影响，使得再生铅产能释放受限，废电瓶回收价格持续高位运行。不过，铅酸蓄电池的“以旧换新”政策逐步落地，3月铅酸电池替换需求同比有所增长，一定程度上缓解了消费端的压力。与此同时，原生铅供应端存在瓶颈，铅精矿加工费已降至历史低位，且副产品如白银的价格变化也对冶炼成本构成支撑。

从长远来看，铅价短期内或将延续窄幅震荡格局，但随着消费旺季临近以及相关政策进一步落地，未来市场情绪有望改善。

【财醒来点评】：当前沪铅期货的核心矛盾在于供需两端的动态平衡。供应端，铅精矿短缺与再生铅生产受阻形成双重压制，而消费端的低迷则限制了价格上行空间。短期看，投资者需密切关注美元走势及下游需求的变化。建议谨慎操作，采取波段交易策略，同时关注宏观政策的边际调整及其对铅价的影响。此外，考虑到当前价位已部分反映悲观预期，若出现政策利好，铅价可能迎来阶段性反弹机会。