甲醇期货承压下行 港口基差弱势运行

近期，甲醇期货表现疲软，市场焦点集中于需求端的走弱以及港口基差的持续调整。据行业数据显示，下游甲醇制烯烃（MTO）装置检修计划导致需求明显下滑，其中斯尔邦MTO已于4月中旬进入检修期，预计持续约45天，而天津渤化也计划在此期间进行设备维护。这一系列检修行动直接削弱了对甲醇的采购需求，使港口现货市场的交易氛围趋于冷清。

从供给层面来看，尽管内地甲醇开工率尚未完全恢复至高位，但随着煤炭成本压力缓解，煤制甲醇生产利润有所改善，同时内地工厂库存水平稳中有降，表明内地产区正在逐步消化过剩库存。然而，在国际供应端，外盘开工率保持稳定并有小幅上升，这加剧了进口货源增加的压力。叠加国内传统需求领域的复苏节奏偏缓，港口累库预期再度浮现，从而压制了甲醇期货的反弹空间。

目前，太仓港口基准价格回落至2390元/吨，基差较前期收窄至130元/吨。而在进口方面，CFR中国价格维持在267美元/吨左右。值得注意的是，华东与华南地区的库存分布出现分化，江苏港口库存显著攀升，而广东地区因物流效率原因库存减少。这种区域间的供需错配，进一步拖累了整体市场的交投情绪。

展望后市，虽然当前甲醇生产环节盈利状况尚可，但需求侧的不确定性依旧较大。尤其是MTO装置检修时间跨度较长且覆盖面广，短期内难以看到明显的恢复迹象。此外，若后期内外贸流通渠道畅通度提高，内地与港口间的价格联动性增强，则可能出现区域性价格竞争加剧的现象。

【财醒来点评】：基于上述因素分析，短期内甲醇期货价格或将延续弱势震荡格局。投资者需密切关注上下游产业链动态及宏观环境变化，合理评估潜在风险敞口。对于现货持有者而言，建议通过期现结合的方式锁定收益，规避库存积压风险；而对于投机客来说，则应严格控制仓位规模，避免盲目追涨杀跌。从中长期视角出发，随着国内经济复苏进程加快以及化工品需求旺季的到来，甲醇期货有望迎来阶段性回暖机会，但在此之前仍需耐心等待市场信号明确释放。