沪铅期货窄幅震荡筑底 需求端支撑显现

近日沪铅期货主力合约在供需矛盾交织中呈现窄幅震荡态势。截至4月23日收盘，长江现货1#铅均价为16975元/吨，较前一日下跌100元/吨，市场交投情绪谨慎。库存数据显示，上期所铅库存下降至57060吨，LME库存也维持在较低水平，显示供应压力正在缓解。然而，宏观层面美元走强以及海外加息预期压制了金属价格的上行空间。

供应端方面，受全球铅精矿加工费创新低的影响，冶炼厂副产品收益受到挤压，同时政策性限产进一步压缩了供给弹性。再生铅行业则因废电瓶原料紧张而陷入低开工率状态，预计全年再生铅减产规模将达到2万吨。另一方面，随着国内节能减排政策深化，废电瓶回收体系不完善成为制约再生铅扩产的重要瓶颈。

需求端来看，传统汽车及电动自行车领域进入消费淡季，但‘以旧换新’补贴政策为铅酸电池市场注入一定活力。尤其是储能领域的兴起为铅酸电池提供了新的增长点，北美市场的旺盛需求拉动了相关产品的出口增长。此外，我国‘十四五’循环经济规划明确提出提高再生资源利用率目标，长远看有助于改善产业链上游原料不足的问题。

综合判断，短期沪铅期货可能继续围绕16800-17400元/吨区间运行。投资者需密切关注库存变化以及国内外政策动向，一旦国内去库进程加快，铅价或将迎来阶段性反弹机会。

【财醒来点评】：当前沪铅期货处于多空交织的关键阶段，建议操作者控制仓位并灵活应对。从中长期视角出发，随着绿色能源转型加速，铅酸电池在特定场景下的替代优势仍然显著，相关企业可提前布局上下游资源整合。同时应警惕海外市场潜在贸易壁垒带来的不确定性。