工业硅期货承压下行 高库存与需求疲软持续施压

近期工业硅期货走势受到多重因素影响，表现持续低迷。工业硅主力合约价格已经跌至8,800元/吨附近，而市场普遍担忧的高库存问题仍未得到显著缓解。现货市场上，工业硅不通氧553#和421#的价格也分别保持在9,600元/吨和10,550元/吨左右，供需失衡导致价格呈现弱势震荡格局。

从基本面看，工业硅的供给端因新疆地区开炉下降与云南新增产能投放出现区域性分化，但整体变化不大。需求方面，多晶硅和有机硅需求同步走弱，尤其多晶硅企业维持减产态势，同时有机硅企业减产规模扩大，下游需求疲软使得企业观望情绪加重，实际采购量进一步萎缩。此外，多晶硅的价格也面临较大下行压力，其期货主力合约价格跌破38,000元/吨，显示市场需求预期仍偏弱。

值得注意的是，市场对于未来几个月的需求前景存在分歧。一方面，分布式光伏抢装节点可能带动部分短期需求回升；但另一方面，集中式光伏需求虽逐步起量，却难以抵消整体市场供过于求的压力。与此同时，美国对东南亚光伏产品加征高额关税，可能进一步抑制全球光伏产业链的需求扩张。

从期货市场角度看，工业硅期货在经历深度贴水后，可能存在一定的超卖现象，但短期内缺乏实质性利多因素支撑，期价或继续维持弱势整理格局。

【财醒来点评】：工业硅期货当前面临的高库存与需求疲软困境仍未完全化解，短期内价格可能延续区间震荡走势。建议投资者密切关注硅企减产进展以及光伏抢装节点的实际表现。考虑到市场情绪趋于谨慎，操作上宜控制仓位，采取低杠杆策略应对波动风险。此外，对于跨期套利者而言，可重点关注06-11正套与11-12反套机会，以捕捉阶段性价差收益。