沪镍成本支撑增强但过剩格局延续

近期沪镍市场呈现出新的动态。供应端方面，印尼主矿区因雨季尚未结束导致矿端持续偏紧，而镍铁成本高企使得企业利润压力增加。尽管如此，镍铁价格不断下调，这表明供给虽受限但并未显著减少。此外，中间品中的MHP产量稳定增长，而高冰镍因原料紧张保持产量平稳；与此同时，精炼镍的产能和产量也在稳步提升，整体库存维持高位。需求侧来看，不锈钢行业传统的销售旺季接近尾声，未来产量可能呈现下降趋势。而在新能源领域，虽然三元电池产量有所上升，但市场份额正逐步被磷酸铁锂电池取代，这一变化对镍的需求形成一定压制。

展望后市，印尼即将实施的税改政策或将加强成本支撑预期，不过当前供应过剩的基本面依然存在，需求端的增长空间也相对有限。基于此判断，预计沪镍价格短期内将在宏观情绪的影响下维持窄幅波动状态，进一步大幅上涨的可能性较小。投资策略上，建议采取区间操作的方式，避免单一方向押注，同时可考虑通过卖出看跌期权来获取收益。值得注意的是，需密切跟踪印尼矿区天气状况的变化，这将直接影响到未来的矿石供应情况。

【财醒来点评】：从目前的市场表现看，沪镍面临的最大挑战仍是供大于求的格局以及下游需求疲软的问题。尽管外部因素如印尼税改带来了一定的成本支撑，但这并不足以扭转整个行业的供需失衡局面。对于投资者而言，在参与沪镍期货交易时应更加注重风险管理，合理控制仓位，并结合自身风险承受能力制定相应的止损止盈机制。同时，还应密切关注国际市场动态以及相关政策调整带来的潜在影响，以便及时做出反应。